內容源于：國金證券

隨著全球能源結構轉型加速，市場對低成本、高安全、長壽命的新型儲能解決方案需求迫切。在此背景下，鈉離子電池憑借其原材料資源豐富、性能均衡及高性價比的核心優勢，正從實驗室研發階段，加速向規模化商業應用場景大規模滲透。對于儲能及輕型動力市場而言，鈉電池不僅可作為彌補鋰資源短缺、提升供應鏈安全的“戰略補充品”，更能通過其優異的寬溫域性能、高循環壽命和潛在的低成本路徑，成為推動儲能項目降本增效、加速電動兩輪車等領域“鉛酸替代”的“經濟性驅動器”與“技術平權者”。

從市場進展看，全球鈉電池產業正駛入發展快車道，出貨量呈現爆發式增長。2024 年全球出貨量已達 3.6GWh，同比大幅增長 260%；至 2025 年三季度出貨量攀升至 6GWh，同比增長 230%。自 2021 年至 2024 年，行業年復合增長率高達 195%，彰顯其強勁的增長動能。從應用成果看，市場需求結構高度聚焦，儲能與小型動力成為產業化最堅實的落地雙翼。2024 年，儲能領域鈉電池出貨約 2.2GWh，小型動力（以兩輪車為主）出貨約 0.7GWh，兩者合計占總出貨量的比重超過八成，清晰地勾勒出當前“儲能筑基、小動力突圍”的產業化主航道，為技術的持續迭代與成本的進一步下探提供了堅實的市場支撐。

2021～2025Q1-3 全球鈉電池出貨量（GWh）

鈉離子電池細分應用市場占比（3Q25）

1、三大終端場景步入實質性放量期

儲能：從示范走向規模化應用的萬億賽道

2025H3，儲能鈉電池出貨 3.38GWh，占比鈉電池總出貨量的 56.40%，是鈉電池商業化落地的絕對主力。2024 年央國企牽頭的大唐湖北潛江 50MW/100MWh 示范電站、內蒙古風電項目、南網構網型鈉電項目等，相繼投運或招標，帶動鈉電正式跨入百 MWh 級工程應用。2025 年后隨著新型儲能裝機目標到 2027 年達 1.8 億千瓦，鈉電在儲能多技術路線中被重點鼓勵，長期儲能需求中鈉電被視為萬億級賽道中的重要一極。憑借高安全性、寬溫域（可至-40℃）和長循環壽命（8000–20000 次），鈉電在電網側大儲、風光基地配儲、工商業儲能與數據中心 UPS 等場景已經實現從“樣板示范”向“量產導入”的轉變，有望在 2030年前成為新型儲能的重要技術分支。

兩輪車及小動力：綜合優勢驅動下的鉛酸替代主力

相比鋰電和鉛酸，鈉電在安全性、低溫性能、快充、循環壽命和環保性方面綜合優勢突出。雅迪、臺鈴等頭部品牌自 2023 年底起密集發布鈉電車型，支持 15 分鐘快充 80%、在-20℃保持>90%容量，循環壽命可達 1500 次，逐步替代成本和壽命劣勢顯著的鉛酸電池；啟停電池和工程機械、叉車等高倍率場景中，鈉電也開始批量試用。

乘用車：從可行性驗證到批量應用前夜

寧德時代“驍遙增混電池”通過鈉電+磷酸鐵鋰混搭，實現 400km 續航+4C 快充，已落地理想、阿維塔等品牌，并計劃拓展至多家車企；孚能、江鈴合作推出的鈉電車型，能量密度140–160Wh/kg、-20℃保持率>91%，標志鈉電在 A0/A00 級與混動車領域的可行性已被主機廠接受。

2、產業鏈全景：從“材料”到“應用”的完整生態

上游：材料格局初定，鋰電龍頭順延優勢

產業鏈上游是決定性能與成本的核心，目前已形成“聚陰離子+層狀氧化物正極、硬碳負極、電解液/隔膜鋰電龍頭順延”的清晰格局，集中度正率先抬升。正極材料：技術路線以層狀氧化物與聚陰離子為主，關鍵公司包括容百科技、振華新材、萬潤新能、美聯新材、同興科技。負極材料：硬碳為當前主流產業化路線，核心公司有圣泉集團、佰思格、貝特瑞、傳藝科技。電解液/隔膜：由傳統鋰電龍頭企業憑借技術同源性快速切入，主要公司包括多氟多、天賜材料、新宙邦、永太科技。

中游：制造雙雄主導，專業玩家各展所長

中游電池制造呈現“雙巨頭主導+專業玩家并存”的競爭態勢。主導企業：寧德時代與比亞迪憑借其在鋰電時代的巨大技術、資本與渠道優勢，在鈉電領域快速布局，占據產業引領地位。專業玩家：同時，維科技術、傳藝科技、中科海鈉、普利特（通過海四達）、海辰儲能等公司，在特定技術路線或細分市場展現出差異化競爭力，共同推動產業技術迭代與產能落地。

下游：應用多元驅動，閉環生態漸成

下游應用市場呈現多元化，并逐步形成產業閉環。儲能是目前出貨占比最高的領域，需求主要由大唐、國家電投、南方電網等央國企的示范項目驅動。兩輪車則是增長最快的市場之一，雅迪、臺鈴等頭部品牌已密集推出鈉電車型。隨著產業規模擴大，電池回收與梯次利用體系正在完善，旨在構建從“生產”到“回收”的可持續產業閉環。

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